{"content":{"title":"DEFI - COMP COMP COMP","body":"## COMP COMP COMP\r\n\r\n \r\n\r\n我想道歉。两周前，我 [写道](https://learnblockchain.cn/article/12190)：\r\n\r\n> 看来每个人已经将 _liquidity mining_ 作为描述激励计划的流行语，这些计划奖励投资者在 DeFi 协议中存储资产以支持流动性（一些人仍然希望 [使](https://www.youtube.com/watch?v=Pubd-spHN-0) _[liquidity farming](https://www.youtube.com/watch?v=Pubd-spHN-0)_ [发生](https://www.youtube.com/watch?v=Pubd-spHN-0)）。\r\n\r\n我并不为 _Mean Girls_ 的引用感到抱歉，但显然耕作的流行语胜出，而且这是理所当然的。在上周一的发布之后，COMP 的价格暴涨，但 Compound Protocol 产生的奖励却是可预测的，“ [就像看油漆干一样](https://twitter.com/scott_lew_is/status/1273437762302197762)”或者说，是每天悉心照料一块农田。\r\n\r\n可预测的分配意味着大多数有趣的活动集中在 Compound 协议和 COMP 的价格上：\r\n\r\n[![](https://doseofdefi.substack.com/p/fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fbucketeer-e05bbc84-baa3-437e-9518-adb32be77984.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2Fa82b4762-1783-4e24-bbf5-40ff564f9fcb_1994x1318.png)](http://www.doseofdefi.com/)\r\n\r\n是的，COMP 上周一在 Uniswap 上开始交易，但获得 COMP 的最便宜的方法是通过在 Compound 平台上进行借贷。随着 COMP 价格的上涨，用户的补贴规模也在增长，鼓励协议上进行更多活动。\r\n\r\n##### **负利率**\r\n\r\n更高的收益将吸引更多的贷方，但 Compound 的流动性耕作补贴使得借款可在负利率下进行，因为 COMP 奖励的累积速度超过了借款者的利息（取决于 COMP 的价格）。\r\n\r\n这在 USDT 上表现得尤为明显，USDT 是第三大加密货币，并且在 CeFi 世界中已经建立了借贷市场，但随着 COMP 耕作的推出，Compound 成为 _**借款 USDT 以及几乎所有其他资产的最便宜地方**_，通过支付用户借款的报酬。\r\n\r\n常见的作物轮作：\r\n\r\n- 存入 ETH（赚取极少量的 COMP）\r\n\r\n- 提取 USDT 贷款（赚取 COMP，支付 USDT 利息）\r\n\r\n- 交易 USDT -> Dai/USDC\r\n\r\n- 存入 Dai/USDC（赚取 COMP，赚取 Dai/USDC 利息）\r\n\r\n- 提取 USDT 贷款（赚取 COMP，支付 USDT 利息）\r\n\r\n- 重复\r\n\r\n\r\n稳定币交易是最受欢迎的 COMP 耕作方式，推动 USDT 借款利率飙升至两位数。然而，杠杆借款者收获 COMP 的速度超过了他们的利息累积。\r\n\r\n**激励良好行为？** 一些中心化交易所尝试了“交易挖矿”，但这些很容易被操纵且不可持续。那么，借款 USDT 的 24% 如何帮助 Compound？因为存款收益对任何 USDT 持有者（在 DeFi 外部）来说都极具吸引力。\r\n\r\n##### DeFi 的吸引力\r\n\r\n有人称以太坊是一个黑洞，通过最大化其资本效率吸引资产。在这种情况下，是来自 COMP 奖励的额外收益将资产吸引到 Compound。\r\n\r\nUSDT 是第一个因为高利率被吸入 Compound 的资产，但 BAT 和 ZRX 的相同场景正在展开。不用说，不管是否有人应该以 33% 借款 BAT，如果贷方利率为 25%，那么对于任何持有 BAT 的人来说，很难不将其存入 Compound 并让其闲置赚取利息，同时又以耕作 COMP。\r\n\r\n##### 协议接收器\r\n\r\nCOMP 耕作热潮还重新点燃了对 cTokens（cUSDT、cUSDC、cZRX 等）的热情，这些是可转移的代币（ [如 Chai](https://chai.money/about.html)），代表了对 Compound 中基础资产（USDT、USDC、ZRX）的索赔。cTokens 的持有者也会自动收获 COMP 奖励。\r\n\r\n- 上周，[Poloniex](https://medium.com/poloniex/cusdt-is-now-listed-on-poloniex-1a97c37fe631) 和 [FTX](https://ftx.com/trade/CUSDT/USD) [推出了 USDT/cUSDT 交易对](https://medium.com/poloniex/cusdt-is-now-listed-on-poloniex-1a97c37fe631)，这为从中心化世界轻松进出创造了便利，无需依赖于Gas费用。\r\n\r\n- 有人 [给一个 Balancer 池接种了](https://twitter.com/FollowTheChain/status/1273606755696521216) cUSDT、cDAI 和 COMP。现在它有 160 万美元的存款，正在耕作 COMP 和 BAL。\r\n\r\n\r\nBalancer 是在管理基础资产还是 Compound？\r\n\r\ncTokens 是 Compound 锁定基础资产并允许在其上构建衍生品的努力 – 这正是 David Hoffman 所称的 “ [协议接收器理论](https://bankless.substack.com/p/12-the-protocol-sink-thesis)”。虽然个别 DeFi 爱好者一直是该协议的主要用户，但 Compound 希望 cTokens 能够用于为零售投资者和大型机构创造一系列金融产品。\r\n\r\n增加的 DeFi 活动实际上可能来自于 CeFi 公司作为中介的作用。[Nexo](https://nexo.io/) 是 CeFi 农业 DeFi 运动的典范。它在 Maker 上有 [$930 万的 WBTC 担保的 Dai 贷款](https://oasis.app/borrow/9167) 并存入 [$6000 万的 USDT](https://twitter.com/ASvanevik/status/1274243855970377728) 来耕作 COMP。\r\n\r\n**存在中心化风险**。交易所已经在质押市场中占据了巨大的份额，并且它们可能会使用类似于 “ [软质押](https://www.kucoin.com/news/en-soft-staking-cash-back-investment-program)” 的模式来优化投资者的回报。此外，随着 ETH2 的临近，COMP 耕作的金融服务和产品生态系统可能成为 ETH 质押生态系统的前身。\r\n\r\n##### 接下来应该关注什么？\r\n\r\n- **DeFi > Compound** – 这些资产是稳定的，还是这只是短暂的好处？转换成本较低，因此在补贴减少时可能会出现资金外流，但汇聚资产为 Compound 建立流动性（尤其是大型机构）仍是有价值的。尽管如此，COMP 耕作给 DeFi 带来了数亿美元的资金，而且不会退回。USDT 市场的增长可能给 DEX 和其他 DeFi 产品带来重大交易量。\r\n\r\n- **当 BTC 抵押物** – BTC 抵押的 USDT 贷款可能是最受欢迎的加密金融产品。Compound 和其他 DeFi 一样，只要以太坊是主要的抵押选项，它的受限是有限的。Compound 上有 WBTC 市场，但 WBTC 无法用作抵押物。考虑到 WBTC 流动性的增长，这很快可能会改变。Compound 论坛中还有 [关于添加 renBTC 的帖子](https://compound.comradery.io/post/1721)。\r\n\r\n- **Maker –** 就在黑色星期四之后它开始恢复生机时，Maker 被 Compound 取代，在 [DeFi Pulse 排名](https://defipulse.com/) 中夺得第一名。Maker 已经有 WBTC 抵押选项，它应该依赖于其 WBTC，当 Dai 由 ETH 在 Compound 上再融资时。它在现实世界抵押物方面也走在了前面，即将包括 Paperchain 的 [代币化音乐流媒体发票](https://vote.makerdao.com/polling-proposal/qma4vwuf9xmbzcyyfc6v7kiattvewa1sxp9biaxngeefvu) 和 [ConsolFreight 的代币化货运发票](https://vote.makerdao.com/polling-proposal/qmtfpmuueop6iwnl1aqvuzhcnxyyxzfdob8jh6upyvxzns)。尽管如此，DAI 是它与 Compound 竞争的最有力的工具。我们会看到负 DSR 吗？\r\n\r\n- **COMP 耕作渗透主流加密** – Compound 已经广为人知，且 “DeFi” 已有足够时间作为流行语渗透，但当然 “耕作” 改变了一切，因为它的简单性。无论是通过 BTC、加密美元，还是 ETH 不在 DeFi 中，在加密社区中仍然有很大的成长空间。\r\n\r\n- [COMP 治理](https://compound.finance/governance) \\- 关于 USDT 储备因子的变更和来自 [Robert 对 COMP 分配的建议](https://compound.comradery.io/post/1762)。\r\n\r\n\r\n更多 COMP, COMP, COMP：\r\n\r\n- Robert Leshner [引用影响](https://twitter.com/rleshner/status/1274063740808257536) COMP 的影响因素\r\n\r\n- COMP 分配；归一化的潜在方法 [\\[Robert Leshner\\]](https://compound.comradery.io/post/1762)\r\n\r\n- COMP 分配、关键代理、新资产页面 [\\[Compound Digest\\]](https://learnblockchain.cn/article/12187)\r\n\r\n- $COMP：教训和经验 [\\[Kerhman Kohli/DeFi Weekly\\]](https://defiweekly.substack.com/p/comp-lessons-and-learnings)\r\n\r\n- COMP 增长黑客 DeFi [\\[Dan Elitzer, Ryan Sean Adams, David Hoffman/Bankless\\]](http://podcast.banklesshq.com/comp-growth-hacking-defi-dan-elitzer)\r\n\r\n- 为什么 COMP 在第一天增长了 5 倍以及这对 DeFi 牛市的意义 [\\[Kain Warwick, Laura Shin/Unconfirmed\\]](https://unconfirmed.libsyn.com/why-comp-5xed-on-day-1-and-what-this-means-for-a-defi-bull-market-ep130)\r\n\r\n- COMP 代币的分配和治理 [\\[Jed Breed\\]](https://twitter.com/JedBreed/status/1273427829494087682)\r\n\r\n\r\n\r\n>- 原文链接： [doseofdefi.substack.com/...](https://doseofdefi.substack.com/p/comp-comp-comp)\r\n>- 登链社区 AI 助手，为大家转译优秀英文文章，如有翻译不通的地方，还请包涵～"},"author":{"user":"https://learnblockchain.cn/people/26826","address":null},"history":null,"timestamp":1741353210,"version":1}